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立足基本面 追求长期稳定Alpha收益

2019-10-08 09:22:58 来源:庵埠乌独网

具体到因子的选择,笔者除关注因子在国内的表现之外,还会关注在海外的表现情况,这是因为A股的投资逻辑正与国际接轨,向价值投资演进,应尽量选择在国内外表现都相对较好的因子。从这个角度来看,预计估值、盈利、红利、低波等因子在未来仍能保持比较好的表现,值得保持重点关注。

每只股票涨跌的影响因素千差万别,量化投资的主要逻辑是抓住决定股票收益最主要、最普遍的因素,如行业、市值、估值等,将这些因素通过量化手段转化为因子进行统计分析,从而将难度巨大的对股票收益的分析比较,变为难度相对较小的对因子收益的研究。

首先,为更好地服务经济转型和实现资源的更有效配置,资本市场的地位和作用在不断被重视和提升,这将长期提升市场的信心和估值。可以期待未来资本市场将成为中国经济非常重要的一个环节,长期慢牛行情值得期待。

与国外市场机构投资者为主不同,A股市场个人投资者仍占据较大的比例。个人投资者的大量交易使得国内市场非理性现象长期存在,也给遵循一些长期有效规则、进行理性投资的投资者提供了获取超额收益的空间。这类投资者既包括以价值投资为理念的基本面投资者,也包括从数据和模型出发挖掘股票统计规律的量化投资者。

回顾金融科技的发展和变迁,科技的升级驱动了新金融的稳健发展。

今年以来,A股市场受政策支持、场外资金流入等多重利好影响,主要指数均出现了明显的上涨,其中沪深300指数年内上涨超20%。虽然短期涨幅超出很多人的预期,但笔者仍看好沪深300指数的中长期表现。

其次,虽然沪深300指数自低点以来已有一定涨幅,但目前估值水平仍处于中枢偏低位置。截至3月18日,沪深300指数估值(静态PE)12.64倍。纵观指数过去十年的估值水平,市盈率低于11倍只出现过四次。与此相对的是,沪深300指数牛市时期的PE均超过20倍,如2007年10月、2009年8月、2015年6月的估值分别为44倍、23.4倍、19.2倍。横向对比来看,美国标普500指数估值20倍。因此,虽然沪深300指数自低点以来的涨幅达到20%,但仍处于中枢偏低位置,仍具有一定的估值优势。

挖掘基本面与量化共振的有效因子

从因子驱动股票收益的逻辑出发,量化模型致力于寻找对股票收益具有较高解释度的因子。在这些因子中,假如因子的未来表现可以通过模型进行较准确的预测,那么该因子就是很好的选股因子,量化模型在该因子的暴露可以带来稳定的超额收益。反之,如果因子表现波动剧烈很难预测,同时对股票影响又很大,那么更适合作为风险因子进行约束。

关于为何会选择将微信纳入博物馆藏品,V&A副馆长 Tim Reeve 表示:"微信是全球社交应用平台的一个缩影,是我们数字设计藏品中非常重要的新增展品,通过微信,我们可以看到人们交流和使用信息的方式的不断变化。"

此外,固德威还在积极探索研发智慧能源管理平台,通过大数据分析与互联网远程诊断等技术适用于分布式光伏电站的管理运维,发挥地图展示、层级统计、动态轮播、多终端支持等功能,让光伏电站运维更加轻松简单。

该墓出土的墓志。根据墓志记载,该墓为金代“正隆四年”(1159年),相州洪福寺文殊院院主洪论为数高僧修建的墓葬。

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中证网讯(记者 柴峥)今日,乐视网开盘再度跌停,复牌后已连续两日跌停。截至发稿,仍有近130万手封单,跌停股价报5.34元。

□广发沪深300指数增强基金经理赵杰

声明: 本文图片来源于“东方IC”

第三,外资对中国A股的增配空间巨大。明晟公司(MSCI)前期宣布将A股纳入因子的权重从5%提升至20%,预计2019年有4000亿元海外资金配置A股。从过往数据分析来看,外资偏好配置新兴市场的大市值行业龙头股票。在此背景下,作为大盘蓝筹的代表性指数,沪深300最为受益。

笔者在实际投资中更多采用后一种方法进行管理,团队从量化和基本面角度两方面出发,建立多因子选股体系。体系既包括各类符合逻辑的量化选股因子,捕捉高收益股票的共同特点,如盈利能力强、成长性好、财务状况良好、估值低等,又包括行业、市值等风险因子,通过控制组合在该类因子的暴露以降低整体的波动。

据悉,决议草案提出在今后一年中将禁止向南苏丹政府和反政府武装势力出口武器相关物资及为其军事活动提供财政支持。

由于金融市场的影响因素众多,同时也不断发生变化,在实际的投资研究中可以发现很难有量化模型能够持续对因子及股票收益做出准确的预测。为解决这一问题,一种选择是提高模型的迭代速度和频率,追求对短期股票收益进行较准确的预测,而另一种选择将数量模型与基本面理念有机结合,对那些从量化角度和基本面角度来看都有效的因子进行长期的组合和配置。

成都商报记者 龚靖杰

西乌旗银漫矿业公司是一家金属矿采选企业,2月23日8时20分左右,该公司通勤车向井下运送工人过程中,车辆失控,撞向辅助斜坡巷道,造成重大运输安全事故。截至目前,事故已造成21人死亡(其中新增1人为24日凌晨3:19去世),29名受伤人员正在接受救治。事故原因正在调查,事故现场清理工作基本完成。

1月6日下午,在哈尔滨冰雪大世界,第78集团军某旅为21对新人举行“冰雪作证·牵手北疆”集体婚礼。冰作宫殿雪为花,新郎臂挽新娘,在官兵代表和围观游人的祝福中,迈入幸福殿堂。请关注今日《解放军报》的报道——

期待长期慢牛行情

相较于主动权益投资和被动投资,量化增强指数基金是基金行业一个相对小众的品种。笔者认为,未来随着资产配置型机构投资者的壮大,养老基金、FOF基金等长期资金进入市场,量化基金的投资价值会更加凸显,量化投资将有较大的发展空间。在实际投资中笔者从量化和基本面角度出发,建立多因子选股体系,从而追求长期稳定的Alpha收益。

随着共享单车这种便捷的出行方式涉及的人群越来越大,各种问题也都渐渐浮出水面。

据报道,亚历克斯已为该频道播报了多条新闻快报,介绍了有关农业、核技术论坛和小额信贷的新闻内容。他在报道莫斯科一场人工智能会议时笑着说:“我应该注意到,在技术创新展上,主角是我——机器人亚历克斯。”

战机待命。

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